خيارات دلتا.
ما هي اليونانية التي تسمى دلتا في خيارات التداول؟ كيف تؤثر خيارات دلتا على تداول الخيارات؟
خيارات دلتا - تعريف.
خيارات دلتا هي الخيارات اليونانية التي تقيس حساسية سعر الخيار إلى تغيير في سعر السهم الأساسي.
خيارات دلتا - مقدمة.
ولعل الشيء الأكثر غرابة كنت قد تعلم من أي وقت مضى في خيارات التداول هي الخيارات اليونانية.
أين يمكن الحصول على دلتا من الخيارات؟
يمكنك الحصول على قيمة دلتا، فضلا عن غيرها من الخيارات اليونانية، من نوع من سلسلة الخيارات المعروفة باسم "برايسر"، والذي يتوفر على جميع السماسرة خيارات السمعة على الانترنت. وفيما يلي مثال على خيارات بريسر مأخوذة من أوبتيونسسبريس.
خيارات دلتا - الخصائص.
الإيجابية والسلبية خيارات دلتا القيم.
قيم دلتا الخيارات إما إيجابية أو سلبية. تتضمن خيارات الاتصال قيم دلتا إيجابية تشير إلى أنها ستكسب قيمة بالتناسب مع ربح في القيمة في المخزون الأساسي. وضع خيارات لها دلتا القيم السلبية مما يشير إلى أنها سوف تفقد القيمة كما ترتفع الأسهم الأساسية. وعلى العكس من ذلك، تنخفض خيارات الاتصال مع قيم الدلتا الموجبة في السعر حيث ينخفض السهم الأساسي ويضع الخيارات مع دلتا سلبيه مكاسب في السعر حيث ينخفض المخزون الأساسي. وباختصار، تصبح قيمة الدلتا الإيجابية مربحة حيث ترتفع الأسهم وتصبح قيمة الدلتا السلبية مربحة مع تراجع السهم.
خيارات دلتا وخيارات موانيس.
خيارات دلتا قيمة ترتفع مع خيارات يحصل أكثر وأكثر في المال (إيتم) ويقلل كما يحصل على خيارات أكثر وأكثر من المال (أوتم). في خيارات المال، بغض النظر عن استدعاء أو وضع خيارات، لديها دلتا قيمة 0.5، مما يشير إلى فرصة 50٪ إما تنتهي في المال أو خارج المال. تعرف على خيارات موانيس الآن.
خيارات دلتا والوقت لانتهاء الصلاحية.
عندما يكون هناك وقت أقل لانتهاء الصلاحية، وفرص الخيارات البقاء في حالتها السائدة من المال عن طريق انتهاء الصلاحية الزيادات. وهذا يعني أن أقرب إلى انتهاء الخيار هو، والأرجح هو أنه في خيارات المال ستبقى في المال عن طريق انتهاء والخروج من الخيارات المال البقاء من المال قبل انتهاء الصلاحية. وعلى هذا النحو، كلما اقترب موعد انتهاء الصلاحية، كلما ارتفعت قيمة خيارات الدلتا في الخيارات النقدية، وكلما انخفضت قيمة الدلتا للخروج من المال ستكون بنفس سعر الإضراب. تعرف على خيارات انتهاء الصلاحية الآن.
معدل التغير في الخيارات دلتا.
خيارات دلتا قيمة التغييرات كما يحصل أكثر وأكثر في المال أو من المال. ويخضع هذا المعدل للتغيير من قبل خيارات أخرى غريكس المعروفة باسم غاما.
خيارات دلتا - ما تقترح.
هناك طريقتان رئيسيتان للنظر في الخيارات التي تعني الدلتا. هو أولا مؤشر على مقدار قيمة الخيار سوف تتحرك مع تحرك $ 1 في الأسهم الأساسية (كل شيء آخر يساوي، تجاهل التقلب)، وثانيا، هو أيضا مؤشرا على احتمال تقريبي أن الخيار سوف ينتهي في المال (إيتم) قبل انتهاء الصلاحية. الخيارات مع قيمة دلتا 1 هو التسعير في احتمال 100٪ من تنتهي في المال عن طريق انتهاء الصلاحية. الخيارات مع قيمة دلتا 0.5 هو التسعير في احتمال 50٪ من تنتهي في المال عن طريق انتهاء الصلاحية.
خيارات دلتا - بيان التغيير النسبي.
التطبيق الأكثر مباشرة وهامة من الخيارات دلتا هو في دلالة على التغير النسبي مقابل سعر الأسهم الأساسية. وتعني القيمة الدلتا لخيارات الخيارات الإيجابية أن سعر الخيار يتحرك في نفس اتجاه المخزونات الأساسية في حين أن قيمة الدلتا للخيارات السلبية تعني أن سعر الخيار يتحرك عكسيا مع حركة المخزون الأساسي. عند شراء خيارات الاتصال، والتي لديها خيارات دلتا القيم الإيجابية، وجعل المال عندما يرتفع السهم ويفقد المال عندما ينخفض السهم في نفس النسبة. عند شراء خيارات وضع، والتي لديها خيارات دلتا القيم السلبية، يمكنك كسب المال عندما ينخفض السهم ويخسر المال عندما ترتفع الأسهم.
عند شراء خيارات الاتصال، كنت شراء دلتا الخيارات الإيجابية في حين كنت شراء دلتا الخيارات السلبية عند شراء خيارات وضع. على العكس من ذلك، عند كتابة خيارات المكالمة، كنت تكتسب خيارات دلتا الدلتا بينما كنت تكتسب خيارات دلتا الدلتا عند كتابة خيارات وضع.
قيمة دلتا أيضا يسمح لك لحساب مكاسب أو خسارة تقريبية في القيمة مع خطوة $ 1 في المخزون الأساسي. إذا قمت بشراء 1 عقد من خيار الاتصال مع قيمة دلتا 0.7، فهذا يعني أن كل خيار يكسب ما يقرب من 0.70 $ في القيمة عندما ترتفع الأسهم الأساسية $ 1. وبما أن عقدا واحدا يمثل 100 سهم، فإن كل عقد من عقود الخيارات هذه يكسب 70 دولارا مع ربح واحد في الأسهم الأساسية. وبالمثل، إذا كنت تشتري 1 عقد من خيار وضع مع قيمة دلتا 0.7، وجعل لكم 70 $ لكل انخفاض $ 1 في المخزون الأساسي. هذه الحسابات هي تقريبية فقط لأن قيمة دلتا تتغير طوال الوقت حتى في حين أن السهم يتحرك وأن أسعار الخيارات تتأثر أيضا بالتقلب الضمني.
بما أن خيارات دلتا هي قيمة مقدار الخيارات التي ستتحرك فيما يتعلق بالمخزون الأساسي، فإن قيمة الدلتا تشير إلى عدد الأسهم المقابلة التي تشتريها بشكل فعال مع تلك الخيارات. 2 عقود في خيارات المال مع قيمة دلتا 0.5 لديها ما مجموعه 200 × 0.5 = 100 الدلتا. 100 دلتا يعني أنك تتحكم بفعالية في الحركات الدقيقة ل 100 سهم من الأسهم الأساسية وبالتالي فهي جيدة جدا مثل شراء 100 سهم (عندما ترتفع الأسهم الأساسية $ 1، فإن الخيارات ترتفع ما مجموعه 100 دولار). إذا كنت تشتري 10 عقود من الخيارات وضع مع قيمة دلتا -0.75، كنت فعالة قصيرة 1000 × 0.75 = 750 سهم. مع هذا في الاعتبار، سوف تكون قادرة على حساب العدد الدقيق من الخيارات لشراء من أجل أن تكون فعالة طويلة أو قصيرة عدد محدد من الأسهم. إذا كنت ترغب في أن تكون طويلة 1000 سهم، يمكنك إما شراء 20 عقدا في خيارات المكالمة النقدية مع قيمة دلتا 0.5 (1000/50 = 20) أو يمكنك شراء 13 عقدا في خيارات المكالمة النقدية بقيمة دلتا 0.77 (1000/77 = 13).
تطبيق مهم آخر من معرفة قيمة دلتا بالضبط، وبالتالي كم من الخيارات سوف تتحرك فيما يتعلق الأسهم الأساسية هو أنه يسمح لك لحساب العدد الدقيق للخيارات التي تحتاجها لإجراء التحوط دلتا محايدة. من خلال وجود موقف محايد دلتا، يمكنك التأكد من أن قيمة موقفك لا تزال راكدة بغض النظر عن الطريقة التي ذهبت الأسهم الأساسية ومفيدة عندما تكون ظروف السوق خطرة مؤقتا.
خيارات دلتا - احتمال انتهاء في المال.
طريقة أخرى للنظر في خيارات دلتا هو أنه يقترب من احتمال أن الخيار سوف ينتهي في المال عن طريق انتهاء الصلاحية. عميق في خيارات المال لديها دلتا قيمة 1 أو ما يقرب من 1، مما يعني أن لديها ما يقرب من فرصة 100٪ من البقاء في المال قبل انتهاء الصلاحية. في خيارات المال لديها دلتا قيمة 0.5 أو 50٪، وهو ما يعني أن لديها فرصة 50/50 تنتهي في المال قبل انتهاء الصلاحية كما يمكن أن تتحرك الأسهم إما أعلى أو أقل من هذا السعر.
الخيارات النموذجية دلتا القيم.
على الرغم من أنه يمكن استخلاص قيم دلتا الدلائل الاختيارية فقط باستخدام حساب دقيق باستخدام نموذج تسعير الخيارات مثل نموذج بلاك سكولز، عادة ما يقارب التجار ذوي الخبرة هذه القيم باستخدام القاعدة التالية للإبهام:
1. في خيارات المال لديها خيارات دلتا قيمة 0.5.
العوامل المؤثرة خيارات دلتا.
2 العوامل الرئيسية تؤثر على قيمة الخيارات دلتا؛ الوقت لانتهاء الصلاحية وخيارات المال. لقد ناقشنا تأثيرات خيارات المال على القيمة دلتا خيارات على نطاق واسع أعلاه. بشكل عام، خيارات دلتا يزيد مع خيارات تذهب أكثر وأكثر في المال وينخفض مع خيارات تذهب أكثر وأكثر من المال. خيارات دلتا من خيارات المال أيضا يزيد كما نهج انتهاء والخيارات دلتا للخروج من الخيارات المال ينخفض مع نهج انتهاء الصلاحية. التفكير من حيث الخيارات دلتا تمثل احتمال إنهاء في المال عند انتهاء الصلاحية، فإنه ليس من الصعب أن نفهم لماذا خيارات دلتا في الخيارات النقدية تقترب 100 مع انتهاء انتهاء والسبب خيارات دلتا للخروج من الخيارات النقدية نهج 0 كما انتهاء الصلاحية.
مع العلم أن المدى القريب في خيارات الأسهم المالية لديها قيمة دلتا أعلى من الخيارات على المدى الطويل من نفس سعر الإضراب يسمح لك لاختيار الخيار الصحيح من أجل تحسين الأرباح لفترة الانتظار المتوقعة الخاصة بك. إذا كنت تتوقع أن يتجمع السهم في غضون بضعة أيام، فإنك ستشتري خيارات المدى الأقصر بدلا من الخيارات على المدى الطويل من أجل إرجاع ربح أعلى على نفس تحرك السهم الأساسي.
حساب الخيارات الإجمالية دلتا.
عندما يكون لديك محفظة مع العديد من الخيارات الأسهم المختلفة على الأسهم واحد، فمن المفيد أن نعرف ما إذا كانت قيمة محفظتك سوف ترتفع أو لأسفل مع التحرك في الأسهم الأساسية. ومن المفيد أيضا معرفة ما إذا كانت محفظتك سوف تعمل بشكل جيد أم لا عندما يرتفع السوق بشكل عام أو إلى أسفل. يمكنك القيام بذلك عن طريق تجميع إجمالي الخيارات دلتا في محفظتك. بشكل عام، عندما يكون السوق بشكل عام صعودي، ستعمل محفظتك بشكل جيد إذا كان لديها خيارات إجمالية إجمالية دلتا وعندما يكون السوق بشكل عام هبوطي، فإن محفظتك ستفعل بشكل جيد إذا كان لديها خيارات مجمع سلبي دلتا. خيارات التجميع يعرف دلتا أيضا باسم "موقع دلتا".
حساب إجمالي الخيارات دلتا بسيط جدا. يمكنك ببساطة قائمة من كل قيمة دلتا من جميع الخيارات في محفظتك ومجموعتها معا سوف نفعل.
في محفظة نماذج خيارات التداول 1، فإن المحفظة ستحقق أرباحا إذا انخفضت أسهم شيز لأن لديها دلتا إجمالي الخيارات من -60، وهي قيمة سلبية.
لأن معظم الأسهم ترتفع عندما يرتفع السوق بشكل عام ويهبط عندما ينخفض السوق بشكل عام، مع العلم أن الخيارات الإجمالية دلتا من مجموع محفظتك تعطيك مؤشرا على الميل السوق للمحفظة الخاصة بك.
خيارات الخيارات محفظة التداول 2 لديها خيارات إجمالية موجبة دلتا قيمة 720، وهو ما يعني أن المحفظة يمكن أن يتوقع أن تفعل جيدا عندما يرتفع السوق بشكل عام. فهم القيمة الإجمالية دلتا قيم محفظتك يتيح لك معرفة متى لإجراء تعديلات عندما تتغير ظروف السوق.
خيارات دلتا الصيغة.
صيغة دلتا الخيار هي:
C = قيمة خيار الاتصال.
S t = القيمة الحالية للأصل الأساسي.
N (d1) = معدل التغير في سعر الخيار فيما يتعلق بسعر الأصل الأساسي.
الخيار الإغريق صيغ إكسيل.
بلاك-سكولز الإغريق صيغ إكسيل.
هذا هو الجزء الثاني من دليل بلاك سكولز إكسيل تغطي حسابات إكسيل للخيار الإغريق (دلتا، غاما، ثيتا، فيغا، ورو) تحت نموذج بلاك سكولز. وسوف تستمر في المثال من الجزء الأول لإظهار الصيغ إكسيل بالضبط. انظر الجزء الأول للحصول على تفاصيل حول المعلمات وصيغ إكسيل ل d1، d2، سعر المكالمة، ووضع السعر.
هنا يمكنك أن تجد تفسيرات مفصلة لجميع الصيغ بلاك سكولز.
هنا يمكنك أن ترى كيف يعمل كل شيء معا في إكسيل في بلاك سكولز حاسبة.
دلتا في إكسيل.
دلتا مختلفة للدعوة ووضع الخيارات. الصيغ الدلتا بسيطة نسبيا، وكذلك هو حساب في إكسيل.
أنا حساب دلتا الدعوة في الخلية V44، والاستمرار في المثال من الجزء الأول، حيث سبق لي أن تحسب المصطلحين الفردية في الخلايا M44 و S44:
حساب دلتا وضع هو نفسه تقريبا، وذلك باستخدام نفس الخلايا. فقط إضافة ناقص واحد و دون & # 8217؛ ن ننسى الأقواس:
غاما في إكسيل.
صيغة غاما هي نفسها بالنسبة للمكالمات ووضعها. وهو أكثر تعقيدا قليلا من صيغ دلتا أعلاه:
لاحظ خصوصا الجزء الثاني من الصيغة:
سوف تجد هذا المصطلح في حساب ثيتا و فيغا أيضا. وهي دالة الكثافة الاحتمالية العادية المعيارية ل - d1. في إكسيل تبدو الصيغة كما يلي:
& # 8230؛ حيث K44 هي الخلية التي قمت بحساب D1 (انظر الجزء الأول).
بدلا من ذلك، يمكنك استخدام نورم. ديست وظيفة إكسيل، والتي أوضحت أيضا في الجزء الأول. والفرق الوحيد من الجزء الأول هو أن المعلمة الأخيرة (التراكمي) هي الآن فالس. لا تنسى علامة الطرح قبل K44:
هذه الصيغتين يجب أن يعود نفس النتيجة.
في المثال من بلاك سكولز حاسبة يمكنني استخدام الصيغة الأولى. الصيغة الكاملة ل غاما (نفسه للمكالمات والعبارات) هي:
ثيتا في إكسيل.
ثيتا لديها أطول الصيغ من كل خمسة الخيار الأكثر شيوعا اليونانيين. هو مختلف للمكالمات ويضع، ولكن الاختلافات هي مرة أخرى مجرد عدد قليل من علامات ناقص هنا وهناك ويجب أن تكون حذرا جدا. ثيتا هو صغير جدا للعديد من الخيارات، الأمر الذي يجعل من الصعب في كثير من الأحيان للكشف عن خطأ محتمل في الحسابات الخاصة بك.
على الرغم من أنه يبدو معقدا، فإن جميع الرموز والمصطلحات في الصيغ يجب أن تكون مألوفة بالفعل من حسابات أسعار الخيارات و دلتا و غاما أعلاه. استثناء واحد هو T في بداية الصيغ.
T هو عدد الأيام في السنة. يمكنك اختيار أي من أيام التقويم (T = 365 أو 365.25) أو أيام التداول (T = 252 أو ما شابه ذلك، تبعا للمكان الذي تتاجر فيه). وبناء على اختيارك، فإن تفسير ثيتا سيكون إما تغيير سعر الخيار في يوم تقويم واحد أو تغيير سعر الخيار في يوم تداول واحد.
دعوة الخيار ثيتا.
الصيغة الكاملة للدعوة ثيتا في مثالنا في الخلية X44. وهو طويل ويستخدم عدة (10) خلايا أخرى، ولكن ليس هناك الرياضيات عالية:
السطر الأخير من الصيغة في لقطة أعلاه هو T. خلية C20 في آلة حاسبة يحتوي على التحرير والسرد حيث يقوم المستخدمون بتحديد أيام التقويم أو أيام التداول. الخلايا D3 و D4 في ورقة الوقت وحدات تحتوي على عدد من أيام التقويم والتداول في السنة. إذا كنت تريد أن تبقيه بسيطا، يمكنك استبدال السطر الأخير بأكمله من الصيغة برقم ثابت، مثل 365.
يمكنك العثور مرة أخرى على تفسير جميع الخلايا الفردية في الجزء الأول أو رؤية كل هذه الحسابات إكسل مباشرة في آلة حاسبة.
وضع الخيار ثيتا.
بشكل تناظري لاستدعاء ثيتا، صيغة لوضع ثيتا في الخلية AD44 هو:
فيغا في إكسيل.
صيغة فيغا هو نفسه للمكالمات ويضع:
لا يوجد شئ جديد. يمكنك أن ترى مرة أخرى مصطلح مألوف في نهاية المطاف.
في المثال آلة حاسبة أنا حساب فيغا في الخلية Y44:
رو في إكسيل.
رو يختلف مرة أخرى للمكالمات ويضع. هناك اثنين من علامات ناقص أخرى في صيغة وضع رو.
في المثال آلة حاسبة أنا حساب دعوة رو في الخلية Z44. هو ببساطة نتاج معلمتين (سعر الإضراب والوقت لانتهاء الصلاحية) والخلايا التي سبق لي أن تحسب في الخطوات السابقة:
أنا حساب وضع رو في الخلية AF44، مرة أخرى كمنتج من 4 خلايا أخرى، مقسوما على 100. تأكد من وضع علامة الطرح إلى البداية:
المزيد عن الخيار الإغريق في إكسيل.
يمكنك أيضا استخدام إكسيل والحسابات أعلاه (مع بعض التعديلات والتحسينات) لسلوك نموذج الخيار الفردي اليونانيين وأسعار الخيارات في حالات السوق المختلفة (التغييرات في المعلمات نموذج بلاك سكولز). وهذا هو خارج نطاق هذا الدليل، ولكن يمكنك العثور عليه في بلاك سكولز حاسبة ودليل بدف.
من خلال البقاء على هذا الموقع و / أو باستخدام محتوى ماكروبتيون، فإنك تؤكد أنك قرأت اتفاقية بنود الاستخدام وتوافق عليها تماما كما لو كنت قد وقعت عليها. يتضمن الاتفاق أيضا سياسة الخصوصية وسياسة ملفات تعريف الارتباط. إذا كنت لا توافق على أي جزء من هذه الاتفاقية، يرجى ترك الموقع الآن. جميع المعلومات للأغراض التعليمية فقط وقد تكون غير دقيقة أو غير كاملة أو قديمة أو خاطئة. ماكروبتيون ليست مسؤولة عن أي أضرار الناجمة عن استخدام المحتوى. لا يتم تقديم أي مشورة مالية أو استثمارية أو تجارية في أي وقت.
إبقاء العين على موقف دلتا.
في لقاء الإغريق ناقشنا كيف يؤثر دلتا قيمة الخيارات الفردية. الآن دعونا نلقي نظرة على كيف يمكنك أن تأخذ دلتا إلى المستوى التالي. & لدكو؛ بوسيتيون دلتا & رديقو؛ تمكنك من تتبع صافي تأثير دلتا على غاغل كامل من الخيارات التي تقوم على نفس الأسهم الأساسية.
التفكير في موقف دلتا بهذه الطريقة: الخيارات بمثابة بديل لعدد معين من أسهم الأسهم الأساسية. لأي موقف الخيار على واحد مخزون معين، يمكنك إضافة ما يصل الدلتا من جميع عقود الخيار و п¬Ѓgure من كم عدد الأسهم من غاغل كامل الأوراق المالية يتصرف مثل. وبهذه الطريقة، سوف تعرف دائما قبالة رأس رأسك كيف ينبغي أن تتفاعل عندما يجعل السهم خطوة واحدة في أي اتجاه.
كيف تعمل الخيارات كبديل لأسهم الأسهم.
عقد مكالمة واحدة مع دلتا من 0.01 هو بديل عن حصة واحدة من الأسهم. هنا السبب.
إذا ارتفع سعر السهم $ 1، يجب أن ترتفع الدعوة بمقدار قرش واحد. ولكن بشكل عام، فإن عقد الخيار يمثل 100 سهم من الأسهم. لذلك تحتاج إلى مضاعفة الدلتا بنسبة 100 سهم:
وهذا يعني إذا كان سعر السهم يزيد $ 1، يجب أن قيمة موقف المكالمة أيضا زيادة $ 1. حتى في جوهره، انها تتصرف مثل حصة واحدة من الأسهم.
امتلاك عقد نداء واحد مع دلتا من .50 يشبه امتلاك 50 سهم. عندما ترتفع الأسهم الأساسية $ 1، يجب أن تزيد قيمة الخيار بمقدار $ 50. وبالتالي فإن قيمة الموقف العام سوف تزيد بمقدار 50 $. ($ 50 × 100 حصة مضاعف = 50 $.)
وهو يعمل بنفس الطريقة مع يضع، ولكن نأخذ في الاعتبار أن يضع يضع دلتا سلبي. حتى إذا كنت تملك عقد وضع مع دلتا من -.50، فإنه سيكون بمثابة موقف قصير من 50 سهم. إذا انخفض السهم الأساسي $ 1، يجب أن ترتفع قيمة موقف الخيار 50 $.
حساب موقف دلتا لاستراتيجية ساق واحدة مع عقود متعددة.
هنا مثال. لنفترض أنك تملك 10 عقود من المكالمات شيز، ولكل منها دلتا من 75. لحساب موقف دلتا، ضرب .75 × 100 (على افتراض أن كل عقد يمثل 100 سهم) × 10 عقود. هذا يمنحك نتيجة 750.
وهذا يعني أن خيارات المكالمة الخاصة بك تعمل كبديل عن 750 سهم من الأسهم الأساسية. حتى تتمكن من ¬Ѓgure إذا ارتفع السهم $ 1، فإن موقف زيادة ما يقرب من 750 $. إذا انخفض السهم الأساسي بمقدار 1 دولار، فإن الموقف سيخفض حوالي 750 دولارا.
حساب موقف دلتا لساقين متعددة واستراتيجيات متعددة.
معظم الوقت استراتيجيات الخيار الخاص بك وسوف تكون أكثر تعقيدا من عدد قليل من خيارات الاتصال مع نفس سعر الإضراب. قد تستخدم استراتيجيات متعددة الساق، وربما كنت قد تشغيل استراتيجيات مختلفة على نفس المخزون الأساسي في نفس الوقت.
وقد تنطوي كل من هذه الاستراتيجيات على خيارات ذات أسعار إضراب مختلفة وتواريخ انتهاء صلاحية. على سبيل المثال، قد ينتهي بك المطاف تشغيل كوندور الحديد وتقويم طويل انتشر مع المكالمات في نفس الوقت على نفس المخزون الأساسي.
سوف الدلتا من بعض الخيارات الفردية في موقف الخيار الكامل تكون إيجابية وبعض سوف تكون سلبية. ولكن حتى لو كانت الاستراتيجيات التي تعتزم تشغيلها معقدة، فإن النظرة الأولى على موقف دلتا يمكن أن تعطيك إحساسا لكيفية تغيير قيمة الموضع إذا تحرك السهم نقطة واحدة في أي من الاتجاهين.
نحن لا نريد فوضى هذا القسم من خلال القيام الرياضيات عبر ستة أو سبعة أرجل مختلفة بين عدة استراتيجيات. لذلك دعونا ننظر في مثال سهل لكيفية حساب موقف دلتا لاستراتيجية بسيطة متعددة الساق. على سبيل المثال، النظر في مكالمة طويلة تنتشر مع قدمين.
يوضح المثال 2 تفاصيل انتشار المكالمة الطويلة شيز مع 55 ضربة طويلة و 60 ضربة قصيرة، وكلاهما مع نفس تاريخ انتهاء الصلاحية. تخيل أنه مع تداول الأسهم في 56.55 $، اشترينا 15 عقدا من المكالمات 55-ستريك مع دلتا من 61. وبيعنا 15 عقدا من 60 دعوة استدعاء مع دلتا من 29.
حساب الساق 1.
الدلتا من المكالمة 55 ضربة هو .61. لذلك لتحديد إجمالي دلتا، ونحن مضاعفة .61 × 100 حصة مضاعف × 15 عقدا. وهذا يساوي 915.
حساب الساق 2.
دلتا الدعوة 60 ضربة هي .29. ومع ذلك، نظرا لأنك تعيد بيع المكالمات، فإن هذا الجزء من موقعك سيصبح في الواقع سلبيا: -0.29. وبالتالي فإن المكالمات 60 قصيرة و [رسقوو]؛ مجموع دلتا هو -.29 × 100 حصة مضاعف × 15 عقدا. وهذا يساوي -435.
حساب إجمالي الموضع دلتا.
الآن يمكنك ببساطة إضافة الدلتا من كل ساق معا لتحديد دلتا الموقف الخاص بك: 915 + (-435) = 480. وبالتالي فإن التغيير النظري في قيمة الموقف على أساس الخطوة 1 $ في المخزون الأساسي هو 480 $. ولذلك، فإن القيمة الإجمالية لهذا الموقف تتصرف مثل 480 سهم من الأسهم شيز.
كيف موقف دلتا يساعدك على إدارة المخاطر الخاصة بك.
يمثل صافي موقفك للخيارات على أي أسهم أساسية المخاطر الحالية المتعلقة بتغير سعر السهم. في مثال انتشار المكالمة الطويلة، أنت بحاجة إلى أن تسأل نفسك إذا كنت تشعر بالراحة مع وجود نفس المخاطر التي تواجهها منذ فترة طويلة 480 سهم من أسهم شيز. إن لم يكن، قد ترغب في حضور لهذا الخطر. يمكنك القيام بذلك عن طريق إغلاق جزء من وضعك أو بإضافة الدلتا السلبية، وربما عن طريق شراء يضع أو بيع الأسهم قصيرة.
نفس المنطق ينطبق إذا كنت تحمل موقف مع دلتا سلبية عالية. سيكون لديك نفس المخاطرة كمركز قصير في السهم. لضبط المخاطر الخاصة بك، هل يمكن تفريغ جزء من الموقف الخاص بك، وشراء المكالمات، أو شراء الأسهم.
لا ننسى غاما.
تماما كما غاما سوف تؤثر على دلتا خيار واحد كما يتغير سعر السهم، وسوف تؤثر على دلتا صافي الموقف بأكمله كذلك. لذلك من المهم أن نضع في اعتبارنا أن موقف موقف دلتا الخاص بك سوف تتغير مع كل حركة صغيرة في الأسهم. و غاما & [رسقوو]؛ تأثير على موقف دلتا يمكن أن تكون ضخمة، لأننا & رسكو؛ يتحدث عن عقود الخيارات متعددة.
سوف يتغير عدد الأسهم التي تتصرف بها خياراتك كبديل في كل مرة يتغير فيها سعر السهم. هذا هو السبب في أنها فكرة جيدة للحفاظ على العين على موقف الموقف الخاص بك طوال حياة موقف الخيار الخاص بك.
إذا كان لديك حساب ألي انفست، إبقاء العين على موقف دلتا أمر سهل. ما عليك سوى إلقاء نظرة على & لدكو؛ عرض الخيار & رديقو؛ في & لدكو؛ هولدينغز & رديقو؛ الصفحة، أو استخدام الربح + خسارة حاسبة، ونحن سوف نقوم به الرياضيات بالنسبة لك.
مقدمة في المتداول المتداول نداء مغطى المتداول وضع آمن المضمون المتداول انتشار المكالمة القصيرة ما هو التمرين المبكر.
تعلم نصائح التداول & أمب؛ الاستراتيجيات.
من خبراء علي للاستثمار.
الخيارات تنطوي على مخاطر وليست مناسبة لجميع المستثمرين. لمزيد من المعلومات، يرجى مراجعة خصائص ومخاطر كتيب الخيارات الموحدة قبل البدء في خيارات التداول. خيارات المستثمرين قد تفقد كامل مبلغ استثماراتها في فترة قصيرة نسبيا من الزمن.
تتضمن استراتيجيات خيارات الساق المتعددة مخاطر إضافية، وقد تؤدي إلى معالجات ضريبية معقدة. يرجى استشارة أخصائي الضرائب قبل تنفيذ هذه الاستراتيجيات. يمثل التقلب الضمني إجماع السوق على المستوى المستقبلي لتقلب أسعار الأسهم أو احتمال الوصول إلى نقطة سعرية محددة. ويمثل الإغريق الإجماع في السوق حول كيفية استجابة الخيار للتغيرات في بعض المتغيرات المرتبطة بتسعير عقد الخيار. ليس هناك ما يضمن أن توقعات التقلب الضمني أو الإغريق سيكون صحيحا.
توفر شركة ألي انفست للمستثمرين ذوييا خدمات خصم وساطة، ولا تقدم توصيات أو تقدم استشارات مالية أو قانونية أو ضريبية. قد تختلف استجابة النظام وأوقات الوصول بسبب ظروف السوق، وأداء النظام، وعوامل أخرى. أنت وحدك مسؤول عن تقييم المزايا والمخاطر المرتبطة باستخدام أنظمة أو خدمات أو منتجات ألي انفستنس ™. المحتوى والأبحاث والأدوات ورموز الأسهم أو الخيارات هي لأغراض تعليمية وتوضيحية فقط ولا تنطوي على توصية أو التماس لشراء أو بيع أمن معين أو الانخراط في أي استراتيجية استثمار معينة. إن الإسقاطات أو المعلومات الأخرى المتعلقة باحتمال أن تکون نتائج الاستثمار المختلفة افتراضیة بطبيعتھا، ولیست مضمونة للدقة أو الکتمال، ولا تعکس نتائج الاستثمار الفعلیة، ولا تمثل ضمانات للنتائج المستقبلیة. تتضمن جميع االستثمارات مخاطر، وقد تتجاوز الخسائر المبلغ المستثمر، كما أن األداء السابق لألمن أو الصناعة أو القطاع أو السوق أو المنتج المالي ال يضمن النتائج أو العوائد المستقبلية.
الأوراق المالية المقدمة من خلال ألي انفست للأوراق المالية، ليك. عضو في فينرا و أند سيك. ألي انفست للأوراق المالية، ليك هي شركة تابعة مملوكة بالكامل لشركة ألي المالية
دلتا.
ما هو 'دلتا'
والدلتا هي نسبة تقارن التغير في سعر الأصل، وهو عادة ضمان قابل للتداول، إلى التغير المقابل في سعر مشتقاته. على سبيل المثال، إذا كان لخيار الأسهم قيمة دلتا قدرها 0.65، فهذا يعني أنه إذا زاد المخزون الأساسي في السعر بمقدار دولار واحد للسهم الواحد، فإن الخيار على ذلك سيرتفع بمقدار 0.65 دولار للسهم الواحد، وكل ما يساوي ذلك.
كسر "دلتا"
يمكن أن تكون قيم دلتا إيجابية أو سلبية تبعا لنوع الخيار. على سبيل المثال، يتراوح الخيار دلتا لخيار الاتصال دائما من 0 إلى 1 لأنه كلما زاد الأصل الأساسي في السعر، تزداد خيارات الاتصال في السعر. وضع دلتا الخيار دائما تتراوح من -1 إلى 0 لأنه كلما زاد الأمن الأساسي، تنخفض قيمة خيارات وضع. على سبيل المثال، إذا كان خيار وضع يحتوي على دلتا -0.33، إذا كان سعر الأصل الأساسي يزيد بمقدار 1 $، فإن سعر الخيار وضعت تنخفض بمقدار 0.33 $. من الناحية الفنية، قيمة دلتا الخيار هي المشتقة الأولى من قيمة الخيار فيما يتعلق بسعر الضمان الأساسي.
وكثيرا ما تستخدم دلتا في استراتيجيات التحوط، ويشار إليها أيضا كنسبة التحوط.
أمثلة من الدلتا.
بيغكورب هي شركة متداولة بشكل عام. يتم شراء أسهم أسهمها وبيعها في سوق الأوراق المالية، وهناك خيارات وضع وخيارات الدعوة المتداولة لتلك الأسهم. الدلتا لخيار المكالمة على أسهم بيغكورب هو 35. وهذا يعني أن التغيير $ 1 في سعر الأسهم بيغكورب يولد تغيير 0،35 $ في سعر خيارات المكالمة بيغكورب. لذلك، إذا تداولت أسهم بيغكورب عند 20 دولارا، ويتداول خيار المكالمة عند 2 دولار، فإن التغير في سعر أسهم بيغكورب إلى 21 دولارا يعني أن خيار المكالمة سيزيد إلى سعر 2.35 دولار.
وضع خيارات العمل في الاتجاه المعاكس. إذا كان الخيار وضع على أسهم بيغكورب ديه دلتا - 65 $ ثم زيادة $ 1 في سعر سهم بيغكورب يولد انخفاض $ 0.66 في سعر بيغكورب وضع الخيارات. لذلك، إذا كانت أسهم بيغكورب تتداول عند 20 $، و يتداول خيار الشراء عند 2 $، ثم تزداد أسهم بيغكورب إلى 21 $، فإن خيار الشراء سينخفض إلى سعر 1.35 $.
كيف دلتا تملي السلوك.
دلتا هي عملية حسابية مهمة (يتم تنفيذها بواسطة برامج الكمبيوتر)، حيث إنها أحد الأسباب الرئيسية وراء تحرك أسعار الخيارات بالطريقة التي تقوم بها - ومؤشر لكيفية الاستثمار. سلوك الدعوة وخيار دلتا الخيار يمكن التنبؤ به للغاية ومفيدة جدا لمديري المحافظ والتجار ومديري صناديق التحوط والمستثمرين الأفراد.
يعتمد سلوك دلتا خيار الاتصال على ما إذا كان الخيار هو "في المال"، وهذا يعني أن الموقف مربح حاليا، "في المال"، وهذا يعني أن سعر الإضراب للخيار يساوي حاليا سعر السهم الأساسي، أو "الخروج من - المال "، وهذا يعني أن الخيار غير مربح حاليا. خيارات المكالمات في المال تقترب من 1 مع اقتراب انتهاء صلاحيتها. خيارات المكالمة في المال عادة ما يكون لها دلتا من 0.5، ودلتا من خيارات الدعوة من خارج المال نهج 0 كما نهج انتهاء الصلاحية. كلما كان خيار المكالمة أكثر عمقا، كلما اقتربت الدلتا من 1، وكلما زاد التصرف يتصرف مثل الأصول الأساسية.
يعتمد سلوك سلوك دلتا الخيار أيضا على ما إذا كان الخيار هو "في المال"، "في المال"، أو "خارج المال" و هي عكس خيارات المكالمة. في وضع المال خيارات الاقتراب من -1 كما نهج انتهاء الصلاحية. عادة ما تكون خيارات وضع المال في الدلتا -0.5، ودلتا من خارج من المال وضعت خيارات الخيارات 0 كما نهج انتهاء الصلاحية. وأعمق في المال الخيار وضع، كلما كان أقرب إلى دلتا -1.
دلتا سبرياد.
دلتا انتشار هو استراتيجية تداول الخيارات التي التاجر في البداية يؤسس موقف محايدة دلتا من خلال شراء وبيع الخيارات في وقت واحد في نسبة إلى نسبة محايدة (وهذا هو، دلتا الدلائل الإيجابية والسلبية تعويض بعضها البعض، بحيث أن دلتا الشاملة من فإن الأصول المعنية تبلغ صفر). باستخدام انتشار دلتا، يتوقع المتداول عادة أن يحقق ربحا صغيرا إذا لم يتغير الأمن الأساسي على نطاق واسع في السعر. ومع ذلك، يمكن تحقيق مكاسب أو خسائر أكبر إذا كان السهم يتحرك بشكل كبير في أي من الاتجاهين.
انتشار دلتا الأكثر شيوعا هو انتشار التقويم. يتضمن توزيع التقويم إنشاء موقف محايد دلتا باستخدام خيارات مع تواريخ انتهاء صلاحية مختلفة. في أبسط مثال، يقوم المتداول ببيع خيارات الاتصال في الشهر تقريبا وشراء خيارات الاتصال مع انتهاء صلاحية لاحق بما يتناسب مع نسبة محايد. منذ موقف دلتا محايد، لا ينبغي للتاجر تجربة المكاسب أو الخسائر من أسعار صغيرة يتحرك في الأمن الكامنة. بدلا من ذلك، يتوقع المتداول أن يبقى السعر دون تغيير، وبما أن المكالمات في الشهر القريب تفقد قيمة الوقت وتنتهي، يمكن للمتداول بيع خيارات المكالمة مع تواريخ انتهاء صلاحية أطول ونأمل تحقيق أرباح.
طويل وقصير من دلتا الخيار.
تعريف: دلتا الخيار هو القيمة المحسوبة التي تقدر معدل التغير في سعر الخيار نظرا للتحرك من نقطة واحدة في الأصل الأساسي.
كما يتذبذب سعر الأسهم الأساسية، فإن أسعار الخيارات تتغير أيضا ولكن ليس بنفس الحجم أو حتى بالضرورة في نفس الاتجاه. هناك العديد من العوامل التي ستؤثر على السعر الذي سيتغير فيه الخيار على سبيل المثال. سواء كان مكالمة أو وضع، والقرب من الإضراب إلى السعر الأساسي، وتقلب، وأسعار الفائدة والوقت لانتهاء الصلاحية. وهذا هو السبب في أهمية الدلتا؛ فإنه يأخذ الكثير من تخمين العمل بها من حركة السعر المتوقع للخيار.
نلقي نظرة على الرسم البياني أعلاه. يقارن الرسم البياني حركة الأسعار الأساسية مقابل أسعار الخيارات عند كل مستوى أساسي لكل من خيار الاتصال ووضع الخيار بسعر 25 دولارا للسعر. ويمثل الخط المنقط سعر "التغيير" للأسعار الأساسية للسعر الفعلي للسهم على المحور الأفقي. يتم رسم الدعوة المقابلة ووضع خيارات لأسعار الأسهم محور X أعلاه؛ استدعاء باللون الأزرق ووضع باللون الأحمر.
أول شيء يلاحظ هو أن أسعار الخيارات لا تتغير في حركة خطية مقابل الكامنة؛ فإن حجم التغير في سعر الخيار يعتمد على خيارات "المال". عندما يكون السهم في 25 $ كلا الخيارين هي في المال وسوف تتغير في السعر بنفس المقدار كما التحركات الأساسية، وهو +/- 0.50. وبالتالي فإن خيارات أجهزة الصراف الآلي هي "50 دلتا".
الآن، في أي من نهاية الرسم البياني كل خيار إما أن تكون داخل أو خارج المال. على اليمين ستلاحظ أنه مع ارتفاع سعر السهم زيادة خيارات المكالمة في القيمة. وعندما يحدث ذلك، تبدأ التغييرات في أسعار خيار المكالمة في التغيير بما يتماشى مع التغيرات في المخزون الأساسي. على اليسار ستلاحظ العكس يحدث لخيارات وضع: كما تراجع الأسهم في القيمة، وخيارات وضع تصبح أكثر قيمة وزيادة في قيمة وضع يبدأ في التحرك 1 ل 1 مع الكامنة (وهذا هو سلبي التحرك في نتائج الأسهم في خطوة إيجابية في قيمة الخيار وضع).
ملاحظة: دلتا هي مجرد تقدير، على الرغم من ثبت أن تكون دقيقة، وهي واحدة من النواتج التي يقدمها نموذج التسعير النظري مثل نموذج بلاك سكولز. 1 نقطة تعني حركة الدولار كاملة أي من 25.56 إلى 26.56 هو زيادة 1 نقطة.
دلتا هي واحدة من القيم التي تشكل الخيار الإغريق. مجموعة من مخرجات نموذج التسعير التي تساعد في تقدير الجوانب السلوكية المختلفة لتحركات أسعار الخيار.
سيمبولوغي أند أوسيج.
وتتراوح دلتا لخيارات الاتصال من 0 إلى 1 وتضع الخيارات تتراوح من -1 إلى 0. على الرغم من أنها تمثل كنسب مئوية التجار سوف تشير دائما تقريبا إلى قيمهم كأرقام كاملة. مثلا إذا كان الخيار يحتوي على دلتا من 0.65 سيتم الإعلان عنها من قبل التاجر بأنها "خمسة وستين".
هنا مثال على ما تبدو عليه الدلتا لمجموعة عقود الخيارات. يظهر أعلاه المكالمات (يسار) ويضع (يمين) لخيارات آبل. لاحظ أن المكالمات إيجابية ويضع سلبية.
الآن، اتخاذ ضربة 108 $ لخيارات مكالمة 19 أغسطس. سعر السوق لهذا هو 0.92 (منتصف العطاء وطلب) ويظهر دلتا من 0.496. ما يعني هذا الرقم هو إذا سهم أبل تتحرك بمقدار 1 نقطة أي من 108.08 $ إلى 109.08 $ ثم سعر خيار المكالمة يمكن أن يتوقع أن تزيد في القيمة من 0.92 إلى 1.42.
وينطبق نفس المفهوم على الوضع؛ بالنظر إلى ضربة 110 دولار ل 09 سبتمبر يضع. دلتا تبين لخيار وضع هو -0.647. إذا تحرك السهم من 108.08 $ إلى 109.08 $ فستنخفض قيمة الخيار من 3.20 دولار إلى 2.55 دولار. ينخفض سعر الخيار في القيمة لأن دلتا الخيار وضع سلبية.
ملاحظة: العكس يحدث لحركة السوق السلبية. إذا انخفضت أسهم آبل من 108.08 $ إلى 107.08 $ ثم المكالمة $ 19 أغسطس سوف تنخفض من 0.92 إلى 0.42 و سيب 09 $ 110 وضع سوف "زيادة" من 3.20 $ إلى 3.85 $.
بيع عكس دلتا.
عندما ترى الدلتا على الشاشة، مثل سلسلة الخيار أعلاه، فإنها تمثل حركة قيمة الخيار إذا كنت لتكون صاحب الخيار أي المشتري. لذلك، إذا قمت بشراء خيار وضع، دلتا الخاص بك سيكون سلبيا وسوف تنخفض قيمة الخيار إذا ارتفع سعر السهم.
ومع ذلك، عند بيع خيار العكس يحدث. على سبيل المثال، إذا كنت قصيرة خيار مكالمة في 1.25 $ ويرتفع سعر الخيار إلى 1.50 $ ثم موقفك هو أسوأ حالا من - $ 0.25. In this case you were short delta because a positive move in the underlying had a negative effect on your position.
Here is a summary of option position vs delta sign:
Long Call Positive Delta Short Call Negative Delta Long Put Negative Delta Short Put Positive Delta.
3 Additional Uses for Delta.
Although the definition of delta is to determine the theoretical price change of an option, the number itself has many other applications when talking of options.
Directional Bias.
The sign of the delta tells you what your bias is in terms of the movement of the underlying; if your delta is positive then you are bullish towards the movement of the underlying asset as a positive move in the underlying instrument will increase the value of your option. Conversely a negative delta means you're position in the underlying is effectively "short"; you should benefit from a downward price move in the underlying.
Example: let's say you sell an ATM put option that has a delta of -0.50. The delta of the option is negative, however, because you have sold the option, you reverse the sign of the delta therefore making your position delta positive (a negative multiplied by a negative equals a positive).
If the stock price increases by 1 point, a negative delta means the price of the option will decrease by 0.50. Because you have sold the option, which has now decreased in value your short option position has benefited from an upward move in the underlying asset.
Due to the association of position delta with movement in the underlying, it is common lingo amongst traders to simply refer to their directional bias in terms of deltas. Example, instead of saying you have bought put options, you would instead say you are short the stock. Because a downward movement in the stock will benefit your purchased put options.
Hedge Ratio.
Option contracts are a derivative. This means that their value is based on, an underlying instrument, which can be a stock, index or futures contract. Call and put options therefore become a sort of proxy for long or short position in the underlying. أي. Buying a call benefits when the stock price goes up and buying a put benefits when the stock price goes down.
However, we know now that the price movement of the options doesn't often align point for point with the stock; the difference in the future movement being the delta. The delta therefore tells the trader what the equivalent position in the underlying should be. For example, if you are long call options showing a delta of 0.50 then your position in the option is effectively half that of the underlying instrument's value.
To make the comparison complete, however, you need to consider the option contract's "multiplier" or contract size. To read more on using the delta for hedging please read:
This page explains in more detail the process of delta neutral hedging your portfolio and is the most common of the option strategies used by the institutional market.
Probability Indicator.
Many traders also the delta to approximate the likely hood that the option will expire in-the-money.
When the option is ATM, or more precisely, has a delta of 0.50 (-0.50 for puts) then there is an equal chance that the option will be in the money at the expiration date i. e. That the stock will be trading higher than the strike price for the call option or lower than the strike price for the put option.
Changes in the delta as the stock price move away from the strike change the probability of the stock reaching those levels. A call option showing a delta of 0.10 can be said to have a 10% chance of the stock expiring above the call's strike price by the expiration date.
Delta isn't Constant.
You can see that the delta will vary depending on the strike price. But the delta "at" the strike can also change with other factors.
This is a graph illustrating the the change in the delta of both call and put options as each option moves from being out-of-the-money to at-the-money and finally in-the-money.
Notice that the change in value of the delta isn't linear, except when the option is deep in-the-money. When the option is deep ITM the delta will be 1 and at that point will move in-line with the underlying instrument.
Time to Maturity.
This chart graphs an out-of-the-money call and put. The call option is a $26 strike price and the put option is a $24 strike price. The underlying in this example is a constant $25. The horizontal axis shows the days until expiration. Both call and puts are approximately +/- 25 deltas with 21 days to expiration. As the time erodes there is less and less chance of both expiring in-the-money so the corresponding delta for each option approaches zero as the expiration date closes in.
التقلب.
Similar to the Time to Maturity graph, this above chart plots out-of-the-money options vs changes in volatility.
Notice that the changes in shape of the delta curve as volatility approaches zero is similar to the shape of the curve as time to expiration approaches zero?
Delta in Brief.
Here are some key points as discussed above:
Delta is one of many outputs from an option pricing model jointly referred to as Option Greeks. Other greeks being gamma, theta, vega and rho The value of the delta approximates the price change of the option give a 1 point move in the underlying asset Delta is positive for call options and negative for put options The sign of delta is your directional indicator i. e. A positive delta means you're long the underlying asset Delta serves as an approximation for the probability of the option expiring in-the-money When you multiply the delta by the contract size (typically 100 for equity options) of the option you have an equivalent position of that many shares in the underlying Delta isn't constant; the value changes due to other factors i. e. Stock price, time to expiration, volatility, interest rates.
I think the best way to understand the behavior of option prices, the greeks etc is to simulate them using an option model. You can download my option spreadsheet from this site or use an online version such as this option calculator.
Feel free to let me know if you have any questions by leaving a comment below.
$ Real money, real results $ The Option Scanner that delivers -> Read More.
Option Pricing Option Workbook XLS Black and Scholes Binomial Model Quick Pricing Formula Option Greeks Greeks Overview Option Delta Option Gamma Option Theta Option Vega Option Rho Option Charm.
Comments (80)
Peter August 6th, 2017 at 10:27pm.
Ryan Jacobs August 4th, 2017 at 2:04pm.
In the section where you are talking about LONG AND SHORT OPTION DELTA, I believe you have a typo in the following paragraph that might throw people off.
Peter December 18th, 2018 at 3:16am.
Josh December 17th, 2018 at 10:16pm.
I know it has something to do with gamma, since gamma goes to infinity when expiration time goes to 0 and thus delta is increasing extremely fast. Therefore the hedge ratio is constantly changing at a high rate. Is there a more intuitive explanation?
Peter August 16th, 2018 at 10:30pm.
Kenan August 15th, 2018 at 1:36pm.
Hope you are doing well, I stuck one question can't figure out. I would really appreciate if you help about that. Here is the question:
Assume that we operate under the assumptions in BlackScholes. Also assume the following: S=200 (current stock price), K=200 (strike price) return stock per year (nu)=8% Volatility of stock per year=25%, r=3% per year and the time to maturity for the option is 126 trading day(=0.5 year).
a) calculate the true 10 day VaR and the 10 day Delta-Gamma-VaR at the 97.5% confidence level for a long standard european put option. (z0.025=-1.960(=-z0,975).
b) draw figure to illustrate the difference in VaR estimates (in question a)
Critical stock price S=230.5 (prob=0,975)
I could not draw the figure in "b)". شكرا مقدما.
Peter June 10th, 2018 at 10:57pm.
Gags June 10th, 2018 at 7:43pm.
I few basic questions :
1) Why 25 delta options are the most liquid option .
2) why otc markets trader quote in terms of deltas and implied vol. For a layman i would approach a trader to quote a call / put for a strike price.
Peter January 26th, 2018 at 4:46am.
Raja January 26th, 2018 at 3:11am.
Underlying price = 20.
Exercise price = 18.
Today's date = 16 Apr 2018.
Expiry date = 30 Jun 2018.
Historical volatility = 22%
Risk free rate = 5%
Dividend yield = 0%
Please explain step by step.
Peter November 30th, 2018 at 7:32pm.
sHag91 November 29th, 2018 at 2:57pm.
I think the second graph (put delta) is wrong. It should be graphed just like it is in the first graph.
Peter November 3rd, 2018 at 5:21pm.
That's right BullDaddy. The contract delta of a put is negative but because you are short the put, your position delta is positive.
BullDaddy November 1st, 2018 at 8:09am.
Peter October 10th, 2018 at 4:25pm.
SaulusPaulus October 10th, 2018 at 11:04am.
2. When |delta*Call| = |delta*Put|, what is the delta? Which Option is worth more?
Delta should be 0 and Call option should be worth more as its value is not capped through the stock price?
Peter March 27th, 2018 at 5:37am.
anu March 27th, 2018 at 1:58am.
i started he option trading now a days. so please give me guidance. i know the basics. but is there any calculations for Eg:what give the market today(CE/PE) and how much points. or what will be the tomorrows status..Please help..
Veggies June 2nd, 2018 at 1:18pm.
I'm not sure how to solve this question. Can anybody help me please. ugently!
Suppose you are 100 puts long with a delta of -0.3.
How many calls, delta of which is -0.83, should you buy or sell to create a delta-neutral position?
Negative sign means the call should be sold.
Peter April 16th, 2018 at 6:31pm.
johnny April 16th, 2018 at 2:12am.
Hi Peter, let's stimulate the below scenario with the free spreadsheet in your site.
Exercise price = 18.
Today's date = 16 Apr 2018.
Expiry date = 30 Jun 2018.
Historical volatility = 22%
Risk free rate = 5%
Dividend yield = 0%
Theoretical price (call) = 3.7011.
Total market value = 3.7011 * 500 * 25 = 46264.
Cash delta = 0.79 * 20 * 500 * 25 = 197505.
Cash gamma = 0.0597 * 20 * 20 * 500 * 25 / 100 = 2983.
New theoretical price (call) = 3.8603.
Total market value = 3.8603 * 500 * 25 = 48254.
Total PL impact = 48254 - 46264 = +1990.
Gamma PL impact = 2983 * 1% / 2 = +15.
Delta and gamma PL impact = 1975 + 15 = +1990 which reconciles to total PL impact above.
Peter April 16th, 2018 at 12:01am.
johnny April 15th, 2018 at 9:46pm.
Thanks Peter for the cash greeks formula. I refer to the cash gamma forumla, from my company's risk system, the formula would be:
Peter March 25th, 2018 at 9:30pm.
Cash Gamma of position = gamma of contract * multiplier * position * underlying price * underlying price.
Cash Vega of position = vega of contract * position * multiplier.
Cash Theta of position = theta of contract * position * multiplier.
johnny March 21st, 2018 at 10:00pm.
SATISH GUPTA June 27th, 2018 at 9:34am.
Please help me for delta hedging or delta skew. How can i find them.
Peter February 19th, 2018 at 7:01pm.
Eg February 19th, 2018 at 1:49pm.
Given lognormal prices it would be expected that, say, a 30 Call would have a higher time value than a 20 Put when the price is at 25 (both equally OTM) due to the slight skew to the positive. But why does a 30 Put have have a higher time value than a 20 Call when the price is 25? You would expect it to be the other way around! It seems to depend on the strike, but why?
Peter February 15th, 2018 at 10:15pm.
They will be very close to it, however, as soon as the market moves in either direction the position will accumulate/lose delta, which will need to be re-hedged to remain delta neutral.
Mike February 15th, 2018 at 6:57am.
Is a portfolio consisting of a Long Put and a Long Call delta-neutral if both options have the same Strike price and are trading at the money?
Peter January 19th, 2018 at 3:46pm.
Thanks Eric! I work in software sales and trade in my spare time ;-)
Eric January 19th, 2018 at 10:50am.
شكرا جزيلا. Excellent site btw - what is your line of work?
Peter January 18th, 2018 at 3:55pm.
Yes, correct - Delta is calculated from a pricing model such as B&S so it represents the theoretical change in the option price given a one point move in the underlying asset.
Eric January 18th, 2018 at 8:20am.
I notice that on the vega page you write that the vega represents the THEORETICAL change in the option price/ change in volatility.
Peter November 9th, 2018 at 8:27pm.
If the underlying stock drops by 5pts then the option price (theoretically) will either rise or fall (depending on if it is a call or put option) by 0.75 (0.15 x 5).
Ty November 9th, 2018 at 8:16pm.
So what happens if the underlying stock price goes down 5pts, and the delta was .15 the day before. wouldn't the value of the delta also decrease?
Chris November 2nd, 2018 at 5:55pm.
Yes, I think the diagrams imply a normal distribution of share price movements, but I guess that's because of the erroneous assumption in black-scholes.
Peter November 2nd, 2018 at 5:08pm.
Chris November 2nd, 2018 at 4:05pm.
Thanks this site is very helpful.
Peter September 26th, 2018 at 6:41pm.
My deltas for AAPL look fine, see link below;
Jose September 26th, 2018 at 2:55pm.
Today apple calls have been tradin with an inverted delta curve, meaning OTM calls have a higher delta than ATM calls. Is that common. Can someone explain this to me?
Peter September 4th, 2018 at 6:39pm.
No, the graphs are correct. You are not reading them correctly.
Moha September 4th, 2018 at 4:33pm.
Peter August 20th, 2018 at 1:37am.
A call option delta is between 0 and 1, while a put option delta is between -1 and 0. But because the stock IS the underlying its delta is always 1.
kanchan August 19th, 2018 at 9:46am.
isn't it between o and 1 ??
Peter August 16th, 2018 at 7:34am.
That isn't possible: the delta of a stock is always 1.
kanchan August 16th, 2018 at 7:19am.
If a stock has a delta of 0.6 at $45 and 0.8 at $50. ماذا يعني هذا؟
Peter June 25th, 2018 at 2:18am.
Yes, exactly. The graphs above are for long call and put deltas.
Anita June 24th, 2018 at 10:53pm.
Will the graph of short call and short put be the inverse of the 2 graphs shown above .
Peter March 1st, 2018 at 10:05pm.
Hi Tom, you'll need some kind of option pricing software to do this. You can use my option pricing spreadsheet as a starting point. However, you might also want to check with your broker as many online brokers provide such functionality in client front ends.
TOM March 1st, 2018 at 9:40pm.
If i buy 10 calls and 10 puts ATM of a 50 dollar stock, and say the calls cost me 4 each and the puts cost 3 each and the expiration is 60 days out, when the stock moves up or down how do i know when and how to adjust to get back to delta neutral. As the stock goes to 53 or 47, how do i know what the delta is and how do i trade it.
Peter February 11th, 2018 at 3:15am.
Saravanan February 11th, 2018 at 12:30am.
I am from india. I am a basic learner of options. Is put delta nd put option value inversely proportional?
Peter January 3rd, 2018 at 10:41pm.
Delta values range between -1 and + 1, so -1,466.80 seems strange. unless there is some kind of multiplier being applied.
YEO January 3rd, 2018 at 9:46pm.
Peter December 22nd, 2018 at 3:57pm.
Yes, although it doesn't depend on the time to expiration as much as it does on the interest rate. As long as the strike is equal to (or as close as possible) to the forward price, then yes, ATM options will have deltas very close to 50%.
Prasun December 22nd, 2018 at 6:22am.
for an ATM Call Option, will the Delta always hover around 50%? doesnt maturity period have any impacts? In other words, will 2 ATM options, one with an expiry of 1m and another with 1 yr, have 50% deltas?
Peter November 23rd, 2018 at 6:53pm.
Yep, you're right. Thanks for the clarification!
K November 23rd, 2018 at 2:11pm.
Peter October 10th, 2018 at 12:22am.
No, but here's an online version;
George October 9th, 2018 at 2:38pm.
I guess it can't calculate the Greeks of barrier options.
Peter August 28th, 2018 at 12:52am.
How do you mean. because it's negative?
juan August 27th, 2018 at 11:55pm.
the put graph seems to be wrong ?
Peter August 1st, 2018 at 9:01pm.
It's the relationship between volatility (probability of option expiring in the money) and time being non-linear - asset volatility follows a log-normal distribution.
sam July 31st, 2018 at 2:23pm.
what is the financial intuition behind time value of option decreasing convexly for strikes away from asset price?
Peter June 3rd, 2018 at 10:04pm.
You'll have to calculate the Greek values. You can use the spreadsheet found under the pricing link. Or, you can go to;
Sundraa June 3rd, 2018 at 12:47pm.
Forget continuous or discrete compounding.. just take it this way. Long Call option profit is virtually unlimited. whereas with a long put, your profits has a cap (because stock prices cannot go below 0). So call option can give you more returns than a put option and hence delta of ATM call is greater than a put.
Ray June 2nd, 2018 at 1:38pm.
Gentlemen, where do I go to get current option delta values?
Peter December 23rd, 2009 at 4:33pm.
I disagree. It is the compounding of those factors that causes the curve to skew to the upside, hence becoming log normal. Without compounding the curve is symmetrical as the returns to the upside have no bias over those to the downside. When you begin to compound the returns, you will notice that a compounded negative rate of return yields a lower absolute change than a return that is positive.
Marc December 18th, 2009 at 2:35pm.
Your explanation of the log normal distribution (LGD) is wrong. The LGD is not used over a normal because option models are "continuous". Both normal and lognormal are continuous. Lognormal is used for the simple fact that is a natural way to enforce positive asset prices. This in turn introduces a skew that does not exist in the normal distribution. Continuous compounding rates, dividends, and volatility, have absolutely nothing to do with it.
Alan December 17th, 2009 at 11:53pm.
Thank you very much Peter. Really appreciate your help.
Peter December 15th, 2009 at 6:40pm.
Alan December 15th, 2009 at 8:19am.
Hi Peter, i have a question regarding ATM call and put. ATM calls seems to be like 52 delta and ATM put seems to be around 48 delta. there were some comments made saying its due to Black Scholes model preference for puts over call. Would appreciate if you can help to explain.
Peter November 10th, 2009 at 4:21am.
Hi Ashi, a Box Spread is a combination of two opposing vertical spreads i. e. a long call spread and a short put spread. Both spreads would have the same strikes and expiration date.
Ashi November 9th, 2009 at 5:10pm.
I stumbled upon your page while preparing for an exam :) and I found your material really useful.
what is a BOX SPREAD by the way? And I am always confused between choosing a Collar options verus a call Bull spread. both profiles look the same. when do you choose one or the other?
Jo Jack July 7th, 2009 at 2:04am.
Peter May 22nd, 2009 at 3:14am.
Steve May 22nd, 2009 at 1:15am.
Your put option graph is reversed. The red line in the bottom graph should has the wrong slope.
